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鲁阳股份:利润集中于下半年实现

发布时间:2007-07-17    研究机构:东方证券

  鲁阳股份2006 年上半年净利润为2379 万元,按照同比增长50-80%计算,预计公司2007 年上半年将实现净利润3569-4282 万元,按照最新股本摊薄计算的每股收益合0.27-0.32 元。由于公司产品销售确认与工程施工进度相配合,因此公司下半年实现的销售收入和净利润远远超过上半年,主要利润增长还寄希望于下半年经营情况。

  国务院前期发布的《节能减排综合性工作方案》对鲁阳股份构成直接利好。鲁阳股份主要产品陶瓷纤维属于节能产品范围,未来将受益于这一政策的实施。

  鲁阳股份已研制开发了建筑隔热板产品,产量情况将视市场需求而定。2007 年上半年,新疆鲁阳、贵州鲁阳两个子公司将分别完成两条线的建设并投产,下半年再分别完成两条线建设。

  其中贵州基地07-08 年有望获得宝钢广东2000万吨钢铁项目的大量订单,新疆基地也将开始承接独山子石化1000万吨炼油和100万吨乙烯项目的订单。

  维持山东鲁阳2007 和2008 年每股收益分别为0.79 元和1.00 元的预测。鲁阳股份2007 年动态市盈率已经达到43 倍,绝对估值水平略高,维持“中性”评级。但与中小企业板和新材料行业上市公司比较,鲁阳股份相对估值水平仍然处于较低水平,可作为节能概念策略性配置。

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