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鲁阳股份:花未全开月未圆

发布时间:2009-08-14    研究机构:广发证券

经营状况触底反弹,下半年值得期待鲁阳股份报告期内实现主营业务收入 35515 万元,比去年同期减少5.26%;实现净利润6070 万元,比去年同期减少9.01%。销售毛利率延续2009 年一季报触底反弹的态势,09 年半年报为37.11%,其中二季度为37.71%。虽然收入和净利润同比减少幅度扩大,但基于金融危机影响的滞后性和下游客户结算推迟的原因,并不值得担忧。

公司 09 年下半年销售订单和结算额的增长情况比预想中要好,年底可能达到8.9 亿元的销售目标,增长10%左右;而由于成本下降,净利润增长可能超过10%,即09 年EPS(摊薄前)可能超过0.79 元。

盈利预测和业绩预测和投资评级由于公司公开增发尚未开始,我们维持7 月份的盈利预测。公司2009-2011 年每股收益分别为0.79 元、1.20 元、1.58 元,公司股价合理价位为23.40 元,给予“买入”评级。

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